Industri dana pensiun kembali meningkatkan penempatan dana pada Sekuritas Rupiah Bank Indonesia atau SRBI pada paruh pertama 2026. Instrumen tersebut menjadi salah satu pilihan investasi yang porsinya naik di dana pensiun konvensional maupun Dana Pensiun Lembaga Keuangan.
Data statistik Otoritas Jasa Keuangan menunjukkan investasi dana pensiun konvensional di SRBI mencapai Rp17,40 triliun pada semester I/2026. Nilai itu tumbuh 59,6% secara tahunan dari Rp10,90 triliun.
Penempatan tersebut sempat turun tajam pada akhir 2025. Pada Desember 2025, dana pensiun konvensional mencatatkan investasi SRBI sebesar Rp3,29 triliun.
Tren serupa terlihat pada industri Dana Pensiun Lembaga Keuangan atau DPLK. Penempatan DPLK di SRBI mencapai Rp13,97 triliun pada Juni 2026, atau meningkat 73,9% secara tahunan dari Rp8,03 triliun.
Pada Desember, penempatan dana DPLK di instrumen tersebut juga turun signifikan menjadi Rp2,77 triliun. Perubahan alokasi ini mencerminkan penyesuaian pengelola terhadap tingkat imbal hasil, kebutuhan kas, dan kondisi pasar.
Likuiditas dan Imbal Hasil Menjadi Pertimbangan
Asosiasi Dana Pensiun Indonesia atau ADPI menilai kenaikan minat terhadap SRBI dipengaruhi kombinasi yield, kebutuhan likuiditas, pasar obligasi, serta strategi asset liability management. Dana pensiun perlu memastikan dana tersedia untuk membayar manfaat kepada peserta sesuai kewajiban.
Humas ADPI Syarifudin Yunus mengatakan pengelola tidak hanya mempertimbangkan yield yang ditawarkan instrumen. “Selain yield SRBI, pengelola dana pensiun sangat memperhatikan kebutuhan likuiditas untuk pembayaran manfaat pensiun yang harus dilakukan kepada pesertanya,” ujarnya kepada Bisnis, Selasa (1/9/2026).
Menurut Syarifudin, SRBI masih berpotensi diminati hingga akhir 2026 apabila yield tetap tinggi dan Bank Indonesia mempertahankan suku bunga pada tingkat saat ini. Namun, pertumbuhan alokasi tidak serta-merta akan terus meningkat.
Rotasi portofolio dapat terjadi bila prospek penurunan suku bunga menguat atau yield obligasi jangka panjang menjadi lebih menarik. Dalam situasi tersebut, dana pensiun berpeluang memindahkan sebagian alokasi secara bertahap ke SBN dan obligasi.
“Intinya, dana pensiun selalu menjaga keseimbangan portofolio untuk yield dan likuiditas pembayaran manfaat,” tegas Syarifudin. Pendekatan itu menempatkan SRBI sebagai bagian dari pengelolaan portofolio, bukan satu-satunya tujuan investasi.
Dampak BI Rate 5,75%
Penahanan BI Rate pada level 5,75% dinilai membuka peluang tambahan investasi dana pensiun di SRBI. Meski demikian, potensi kenaikannya tidak otomatis besar karena pengelola tetap melihat kondisi pasar dan kebutuhan internal.
Syarifudin menyebut kondisi tersebut dapat mendorong sikap wait-and-see sekaligus selective accumulation. “Kondisi BI Rate di 5,75% tetap bisa menciptakan wait-and-see sekaligus selective accumulation bagi dana pensiun,” jelasnya.
Staf Ahli ADPI Bambang Sri Mulyadi berpandangan alokasi dana ke SRBI dapat terus tumbuh selama tingkat kuponnya menarik bagi dana pensiun. Pertumbuhan itu dinilai tidak akan seagresif kondisi ketika yield SBN dan obligasi korporasi mengalami penurunan.
Bambang menilai SRBI dipilih karena aspek keamanan serta return yang cukup baik dibandingkan sejumlah instrumen lain. Pelemahan harga wajar saham, peningkatan yield obligasi dan SBN, serta kenaikan rate menjadi faktor yang mendorong pengalihan investasi.
“Jadi, kelebihan SRBI lebih aman dan juga likuid sewaktu-waktu dapat dicairkan di-switch ke instrumen lain apabila kondisi pasar saham dan obligasi sudah konstruktif dan kinerja keuangan emiten membaik,” sebut Bambang. Fleksibilitas tersebut membuat instrumen ini relevan untuk kebutuhan dana jangka pendek.
Penempatan Dapen BCA
Dana Pensiun Pemberi Kerja Penyelenggara Program Pensiun Iuran Pasti Bank Central Asia atau Dapen BCA menekankan bahwa SRBI pada dasarnya dirancang sebagai instrumen operasi moneter penyeimbang likuiditas. Instrumen ini bukan produk investasi jangka panjang untuk akumulasi aset.
Direktur Utama Dapen BCA Budi Sutrisno menyampaikan porsi penempatan SRBI di portofolio investasi lembaga tersebut mencapai 14,95% pada posisi terkini. Alokasi ke depan akan mempertimbangkan ketersediaan instrumen di pasar sekunder, kebutuhan likuiditas, dan kecukupan kewajiban pembayaran manfaat peserta.
SRBI diterbitkan untuk menyerap likuiditas dan menstabilkan nilai tukar rupiah, dengan penerbitan yang diutamakan bagi perbankan dan pihak asing. Pembelian oleh lembaga nonbank di pasar sekunder bergantung pada penawaran dari perbankan sebagai peserta utama lelang pasar perdana.
Jika pasokan di pasar sekunder terbatas, pengelola dana pensiun dapat mengalihkan dana likuid ke instrumen pasar uang atau pendapatan tetap lain. Penempatan SRBI tetap bersifat fleksibel sebagai penyeimbang likuiditas sambil mengevaluasi penyesuaian menuju instrumen jangka panjang yang sesuai dengan profil kewajiban peserta.
